SES Limoges

À la recherche de la croissance perdue Perspectives 2009-2010 pour l’économie mondiale

Lettre de l’OFCE.
Après le choc récessif survenu au tournant de 2008
et de 2009, les économies du monde paraissent
enfin avoir stoppé l’effondrement de leur activité.
La croissance pourrait être consolidée au cours de la
seconde partie de l’année 2009, notamment grâce
à la normalisation de la situation sur les marchés
financiers. Les politiques publiques seront parvenues
à enrayer la spirale baissière. Les stocks et l’investissement,
qui avaient largement contribué au déclin de l’activité,
joueraient un rôle symétrique dans le retour de la
croissance, corrigeant ainsi le sur-ajustement précédent.
Enfin, le rebond des pays émergents permettrait
la réactivation du commerce mondial. Pour autant,
il serait hâtif de parler de reprise.
D’une part, les pertes de PIB par tête, d’une ampleur
exceptionnelle, ne seront pas effacées à court terme.
D’autre part, la situation macroéconomique demeure
fragile. Les banques subiront de nouvelles pertes, liées
cette fois-ci à la dégradation de l’activité. Les surcapacités
de production freineront l’investissement des entreprises.
La baisse de la richesse et la persistance du chômage
pèseront sur la consommation des ménages.
Enfin, le soutien massif apporté par les gouvernements
s’épuisera progressivement tandis que la tentation
de réduire la dette pourrait venir amputer la demande.
Dans ces conditions, les pressions déflationnistes seraient
toujours à l’œuvre.
(...)
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