Département des études économiques de la Société Générale - bulletin Zone euro janvier-février 2010.
La reprise a subi un coup de froid au cours des derniers mois de 2009, le PIB
n’ayant progressé que de 0,1 % t/t, contre +0,4 % au trimestre précédent. Des
performances décevantes en Allemagne et en Italie, alors que plusieurs pays
(Grèce, Espagne) restent en récession, sont à l’origine de ce faux-pas. La reprise
en cours dans la zone euro n’est cependant pas remise en cause.
Néanmoins, la fragilité de cette reprise ne laisse plus guère de doute, de même
que son caractère inégal au sein de la zone. En conséquence, malgré une
politique monétaire demeurant très expansionniste, notre scénario central reste
celui d’une reprise modeste et heurtée. La croissance devrait s’établir autour de
1 % en 2010, tirée presque uniquement par les stocks et la demande extérieure.
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